稳定币如何盈利

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随着香港《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效，稳定币市场正迎来分水岭时刻。圆币科技与京东作为首批进入香港金管局沙盒的机构，分别从本土金融创新与跨境电商场景切入，展现了稳定币在合规框架下的多元化可能性。本文将从战略定位、应用场景、技术路径三大维度，解析两家企业的差异化布局，并探讨其对全球支付体系的重构潜力。

一、战略定位：合规先行的差异化路径

1. ​圆币科技：香港本土金融基建的“连接器”​​

  • ​监管协同优势​：由香港金管局前总裁陈德霖创立，圆币科技从成立之初便与监管机构保持紧密沟通，其港元稳定币HKDR以“全额抵押+独立托管”为核心，强调与传统金融体系的融合。例如，通过众安银行的储备银行服务及欧科云链的信托托管，构建合规闭环。
  • ​多币种布局​：初期锚定港元，但预留离岸人民币（47%）、日元（32%）等一篮子货币扩展空间，以服务亚洲贸易企业的汇率风险管理需求。
  • 收益方面，主要来自于底层资产所产生的利息。法案也有表述，稳定币储备资产产生的利息归发行方所有。

    2. ​京东：跨境供应链的“效率引擎”​​

  • ​场景驱动逻辑​：京东稳定币（JD-HKD）直接服务于其全球电商与物流网络，目标是将跨境结算时间从3-7天缩短至分钟级，手续费降低90%以上。例如，东南亚供应商可通过链上智能合约实现“货到自动付款”。
  • ​全球化野心​：依托香港牌照，采用“一地合规，多国联动”策略，未来可能联动数字人民币（e-CNY）探索更广泛的亚太市场。

    二、应用场景：从跨境支付到RWA的生态构建

    1. ​圆币科技的三大核心场景​

  • ​跨境支付​：聚焦香港与新兴市场间的贸易结算，尤其针对传统银行服务薄弱的地区（如非洲），稳定币可降低30%成本并提升40%效率。
  • ​虚拟资产交易​：通过与HashKey交易所合作，为持牌平台提供合规交易对（Trading Pair），填补美元稳定币（如USDT）的监管空白。
  • ​RWA（现实资产代币化）​​：推动房地产、债券等资产上链后的稳定币结算闭环，例如用港元稳定币完成链上产权交割。

    2. ​京东的供应链金融整合​

  • ​B2B支付革命​：将稳定币嵌入供应商账期管理，通过智能合约自动释放货款，解决中小企业融资难问题。
  • ​生态协同​：开放API接口吸引第三方商户，形成“支付-物流-数据”的区块链生态，与圆币的金融基建定位形成差异。

    三、技术架构与监管挑战

    1. ​公链选择与合规平衡​

  • 圆币首选以太坊发行HKDR，兼顾开发者生态与监管透明度要求，未来可能扩展至HashKey Chain等支付优化链。
  • 京东同样基于以太坊技术，但强调与数字港币（e-HKD）的协同机制，例如储备金分级托管以符合香港《稳定币条例》的流动性要求。

    2. ​风险防控的关键设计​

  • ​脱锚风险​：圆币采用动态公示信托金额+月度审计，确保1:1足额抵押；京东则引入第三方实时监控储备金波动。
  • ​反洗钱（AML）​​：两家企业均实施双重KYC认证（如圆币通过OneCash与欧科云链的双重验证），以符合香港金管局的严格标准。

    四、未来展望：互补共生的稳定币生态

  1. ​CBDC与稳定币的协同​：如圆币CEO刘宇所言，香港的批发型CBDC（用于机构大额结算）与零售型稳定币将形成互补，而京东的稳定币可能成为连接数字人民币与跨境贸易的“中间层”。
  2. ​市场格局演变​：短期内，圆币凭借本土合规优势占据香港B2B支付市场，京东则需在供应链场景中证明规模效应；长期看，多币种稳定币（如离岸人民币）或成竞争焦点。